Description
Assignment Instructions:
Trade barriers
Comparative Analysis of Trade Barriers:
- Select two countries, one developed and one developing, and compare their approaches to trade barriers.
- Analyze the types of barriers implemented, their economic justifications, and their impacts on domestic industries and international trade.
- Conclude by proposing policy recommendations to address any adverse consequences of these trade barriers.
Directions:
- Your essay is required to be four to five pages in length, which does not include the title page and reference pages, which are never a part of the content minimum requirements.
- Support your submission with course material concepts, principles, and theories from the textbook and at least three scholarly, peer-reviewed journal articles. Use the Saudi Digital Library to find your resources.
- Use Saudi Electronic University academic writing standards and follow APA style guidelines.
Review the grading rubric to see how you will be graded for this assignment.
some third party content may be suppressed. Editorial review has deemed that any suppressed
content does not materially affect the overall learning experience. The publisher reserves the right
to remove content from this title at any time if subsequent rights restrictions require it. For
valuable information on pricing, previous editions, changes to current editions, and alternate
formats, please visit www.cengage.com/highered to search by ISBN#, author, title, or keyword for
materials in your areas of interest.
Important Notice: Media content referenced within the product description or the product
text may not be available in the eBook version.
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
International
Economics
Eighteenth Edition
Robert J. Carbaugh
Professor of Economics, Central Washington University
Australia ● Brazil ● Canada ● Mexico ● Singapore ● United Kingdom ● United States
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
International Economics,
Eighteenth Edition
Robert J. Carbaugh
SVP, Higher Education Product Management:
Erin Joyner
VP, Product Management, Learning
Experiences: Thais Alencar
© 2019, © 2017, © 2015
Copyright © 2023 Cengage Learning, Inc. ALL RIGHTS RESERVED.
WCN: 02-300
No part of this work covered by the copyright herein may be reproduced
or distributed in any form or by any means, except as permitted by U.S.
copyright law, without the prior written permission of the copyright owner.
Unless otherwise noted, all content is © Cengage Learning, Inc.
Product Director: Joe Sabatino
For product information and technology assistance, contact us at
Product Manager: Christopher Rader
Cengage Customer & Sales Support, 1-800-354-9706
or support.cengage.com.
Product Assistant: Autumn Lala-Sonora
Learning Designer: Sarah Keeling
For permission to use material from this text or product, submit all
requests online at www.copyright.com.
Content Manager: Charu Verma, MPS Limited
Digital Delivery Quality Partner: Dan Swanson
VP, Product Marketing: Jason Sakos
Library of Congress Control Number: 2021914639
Director, Product Marketing: Danaë April
ISBN: 978-0-357-51891-5
Product Marketing Manager: John Carey
Cengage
IP Analyst: Ashley Maynard
200 Pier 4 Boulevard
IP Project Manager: Chandrakumar Kumaresan,
USA
Integra Software Solutions PVT Ltd.
Boston, MA 02210
Production Service: MPS Limited
Cengage is a leading provider of customized learning solutions with
Designer: Erin Griffin
than 125 countries around the world. Find your local representative at
Cover and Interior Image Source:
d3sign/Moment/Getty Images
employees residing in nearly 40 different countries and sales in more
www.cengage.com.
To learn more about Cengage platforms and services, register or access
your online learning solution, or purchase materials for your course, visit
www.cengage.com.
Printed in the United States of America
Print Number: 01 Print Year: 2021
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
Brief Contents
Preface ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� xi
About the Author������������������������������������������������������������������������������������������� xviii
Chapter 1
The International Economy and Globalization����������������������������� 1
Part 1
International Trade Relations 21
Chapter 2 Foundations of Modern Trade Theory: Comparative
Advantage………………………………………………………………………….. 23
Chapter 3
Sources of Comparative Advantage������������������������������������������� 61
Chapter 4
Tariffs�������������������������������������������������������������������������������������������� 91
Chapter 5
Nontariff Trade Barriers������������������������������������������������������������� 135
Chapter 6
Trade Regulations and Industrial Policies�������������������������������� 163
Chapter 7
Trade Policies for the Developing Nations������������������������������� 199
Chapter 8
Regional Trading Arrangements����������������������������������������������� 233
Chapter 9 International Factor Movements and Multinational
Enterprises……………………………………………………………………….. 259
Part 2
International Monetary Relations 285
Chapter 10 The Balance of Payments���������������������������������������������������������� 287
Chapter 11 Foreign Exchange����������������������������������������������������������������������� 313
Chapter 12 Exchange-Rate Determination��������������������������������������������������� 349
Chapter 13 Exchange-Rate Adjustments and the
Balance of payments������������������������������������������������������������������ 375
Chapter 14 Exchange-Rate Systems and Currency Crises������������������������� 393
Chapter 15 Macroeconomic Policy in an Open Economy�������������������������� 421
Glossary ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� 437
Index ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 449
iii
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
Contents
Preface ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ xi
About the Author ��������������������������������������������������������������������������������������������� xviii
Chapter 1
The International Economy and Globalization����������������������������������������1
Diesel Engines and Gas Turbines as Movers
of Globalization������������������������������������������������� 3
Globalization of Economic Activity������������������������������������������ 4
Waves of Globalization��������������������������������������������������������������� 5
First Wave of Globalization: 1870–1914����������������������������� 6
Second Wave of Globalization: 1945–1980������������������������ 6
Third Wave of Globalization������������������������������������������������ 7
Is Globalization in Decline?�������������������������������������������������� 8
The United States as an Open Economy����������������������������������� 8
Trade Patterns������������������������������������������������������������������������� 8
Labor and Capital����������������������������������������������������������������� 11
Part 1
International Trade Relations
COVID-19 and Globalization�������������������������� 12
Common Fallacies of International Trade����������������������������� 15
Is International Trade an Opportunity
or a Threat to Workers?������������������������������������������������������ 16
Has Globalization Gone Too Far?������������������������������������������� 18
The Plan of This Text���������������������������������������������������������������� 19
Summary������������������������������������������������������������������������������������� 20
Key Concepts and Terms���������������������������������������������������������� 20
Study Questions�������������������������������������������������������������������������� 20
21
Chapter 2
Foundations of Modern Trade Theory: Comparative Advantage������� 23
Historical Development of Modern Trade Theory��������������� 23
The Mercantilists������������������������������������������������������������������ 23
Why Nations Trade: Absolute Advantage������������������������ 25
Adam Smith and David Ricardo�������������������� 27
Why Nations Trade: Comparative Advantage����������������� 28
Production Possibilities Frontiers�������������������������������������������� 31
Trading under Constant-Cost Conditions����������������������������� 32
Basis for Trade and Direction of Trade����������������������������� 32
Production Gains from Specialization������������������������������ 33
Consumption Gains from Trade���������������������������������������� 34
Distributing the Gains from Trade������������������������������������ 35
Equilibrium Terms of Trade����������������������������������������������� 36
Terms of Trade Estimates��������������������������������������������������� 37
Changing Comparative Advantage����������������������������������������� 39
Trading under Increasing-Cost Conditions��������������������������� 41
Increasing-Cost Trading Case�������������������������������������������� 42
Partial Specialization������������������������������������������������������������ 44
Babe Ruth and the Principle
of Comparative Advantage���������������������������� 44
The Impact of Trade on Jobs���������������������������������������������������� 45
Comparative Advantage Extended to Many
Products and Countries������������������������������������������������������� 47
More Than Two Products��������������������������������������������������� 47
More Than Two Countries������������������������������������������������� 48
Factor Mobility, Exit Barriers, and Trade������������������������������� 49
Empirical Evidence on Comparative Advantage������������������� 50
The Case for Free Trade������������������������������������������������������������ 53
Adjustment Costs of Trade������������������������������������������������� 54
Comparative Advantage and Global Supply
Chains: Outsourcing������������������������������������������������������������ 54
Summary������������������������������������������������������������������������������������� 57
Key Concepts and Terms���������������������������������������������������������� 58
Study Questions�������������������������������������������������������������������������� 58
iv
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
Chapter 3
Sources of Comparative Advantage������������������������������������������������������ 61
Factor Endowments as a Source
of Comparative Advantage������������������������������������������������� 61
The Factor-Endowment Theory���������������������������������������� 62
Visualizing the Factor-Endowment Theory��������������������� 64
Globalization Drives Changes
for U.S. Automakers��������������������������������������� 67
Factor-Price Equalization: The Stolper–Samuelson
Theorem��������������������������������������������������������������������������� 68
Specific-Factors Theory: Trade and the
Distribution of Income in the Short Run�������������������� 71
Does Trade Make the Poor Even Poorer?������������������������� 72
Economies of Scale and Comparative Advantage����������������� 74
Internal Economies of Scale������������������������������������������������ 74
External Economies of Scale����������������������������������������������� 75
Overlapping Demands as a Basis for Trade���������������������������� 76
Intra-Industry Trade������������������������������������������������������������������ 77
Technology as a Source of Comparative
Advantage: The Product Cycle Theory����������������������������� 78
Dynamic Comparative Advantage: Industrial Policy������������������ 79
Government Regulatory Policies and Comparative
Advantage������������������������������������������������������������������������������ 82
Transportation Costs and Comparative Advantage�������������������� 84
Trade Effects������������������������������������������������������������������������� 84
Falling Transportation Costs Foster Trade����������������������������� 85
Summary������������������������������������������������������������������������������������� 88
Key Concepts and Terms���������������������������������������������������������� 89
Study Questions�������������������������������������������������������������������������� 89
Exploring Further����������������������������������������������������������������������� 90
Chapter 4
Tariffs�������������������������������������������������������������������������������������������������������� 91
The Tariff Concept��������������������������������������������������������������������� 92
How a Tariff Burdens Exporters�������������������������������������������� 115
Types of Tariffs��������������������������������������������������������������������������� 93
Specific Tariff������������������������������������������������������������������������ 93
Ad Valorem Tariff���������������������������������������������������������������� 94
Compound Tariff����������������������������������������������������������������� 94
Tariffs and the Poor: Regressive Tariffs�������������������������������� 117
Effective Rate of Protection������������������������������������������������������ 95
Trade Protectionism Intensified as Global
Economy Fell into the Great Recession�������� 97
Tariff Escalation������������������������������������������������������������������������� 98
Outsourcing and Offshore-Assembly Provision�������������������� 99
Dodging Import Tariffs: Tariff Avoidance and
Tariff Evasion���������������������������������������������������������������������� 100
Postponing Import Tariffs������������������������������������������������������ 102
Bonded Warehouse������������������������������������������������������������ 102
Foreign-Trade Zone����������������������������������������������������������� 103
Tariff Effects: An Overview���������������������������������������������������� 104
Tariff Welfare Effects: Consumer Surplus
and Producer Surplus�������������������������������������������������������� 105
Could a Higher Tariff Put a Dent
in the Federal Debt?�������������������������������������� 119
Arguments for Trade Restrictions����������������������������������������� 120
Job Protection��������������������������������������������������������������������� 120
Protection against Cheap Foreign Labor������������������������ 121
Fairness in Trade: A Level Playing Field������������������������� 123
Maintenance of the Domestic Standard
of Living������������������������������������������������������������������������� 124
Equalization of Production Costs������������������������������������ 124
Infant-Industry Argument������������������������������������������������ 125
Noneconomic Arguments������������������������������������������������� 125
The Political Economy of Protectionism������������������������������ 127
A Supply and Demand View of
Protectionism���������������������������������������������������������������� 128
Was the U.S. Trade War with China
Worth It?������������������������������������������������������������������������ 129
Petition of the Candle Makers��������������������� 131
Tariff Welfare Effects: Small-Nation Model������������������������� 106
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 131
Tariff Welfare Effects: Large-Nation Model������������������������� 109
The Optimal Tariff and Retaliation��������������������������������� 113
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 132
Examples of U.S. Tariffs���������������������������������������������������������� 113
Exploring Further��������������������������������������������������������������������� 134
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 132
Contents
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
v
Chapter 5
Nontariff Trade Barriers�������������������������������������������������������������������������135
Absolute Import Quota����������������������������������������������������������� 135
Trade and Welfare Effects������������������������������������������������� 136
Allocating Quota Licenses������������������������������������������������� 138
Quotas versus Tariffs��������������������������������������������������������� 139
Tariff-Rate Quota: A Two-Tier Tariff����������������������������������� 141
Export Quotas��������������������������������������������������������������������������� 142
Domestic Content Requirements������������������������������������������ 144
How American Is Your Car?������������������������� 146
Subsidies������������������������������������������������������������������������������������ 146
Domestic Production Subsidy������������������������������������������ 147
Export Subsidy�������������������������������������������������������������������� 148
Dumping����������������������������������������������������������������������������������� 149
Forms of Dumping������������������������������������������������������������� 149
International Price Discrimination���������������������������������� 150
Antidumping Regulations������������������������������������������������������� 152
Is Antidumping Law Unfair?�������������������������������������������������� 155
Should Average Variable Cost Be the
Yardstick for Defining Dumping?������������������������������ 155
Should Antidumping Law Reflect
Currency Fluctuations?������������������������������������������������ 156
Other Nontariff Trade Barriers���������������������������������������������� 156
Government Procurement Policies: “Buy American”�������� 157
Social Regulations��������������������������������������������������������������� 158
CAFE Standards����������������������������������������������������������������� 158
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 159
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 160
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 160
Exploring Further��������������������������������������������������������������������� 162
Chapter 6
Trade Regulations and Industrial Policies��������������������������������������������163
U.S. Tariff Policies Before 1930���������������������������������������������� 163
Smoot–Hawley Act������������������������������������������������������������������ 165
Reciprocal Trade Agreements Act����������������������������������������� 166
General Agreement on Tariffs and Trade����������������������������� 167
Trade without Discrimination������������������������������������������ 167
Promoting Freer Trade������������������������������������������������������ 168
Predictability: Through Binding and
Transparency����������������������������������������������������������������� 168
Multilateral Trade Negotiations��������������������������������������� 169
World Trade Organization����������������������������������������������������� 171
Settling Trade Disputes����������������������������������������������������� 172
Does the WTO Reduce National
Sovereignty?������������������������������������������������������������������ 173
Does the WTO Harm the Environment?������������������������ 174
Future of the World Trade Organization�������������������������������� 176
Would a Carbon Tariff Help Solve
the Climate Problem?������������������������������������180
Antidumping Duties: Protection against Foreign Dumping���� 181
Remedies against Dumped and Subsidized Imports����� 181
Section 301: Protection against Unfair Trading Practices�������� 183
Protection of Intellectual Property Rights���������������������������� 184
Trade-Adjustment Assistance������������������������������������������������ 186
Trade-Adjustment Assistance for Workers, Firms,
Farmers, and Fishermen���������������������������������������������� 186
Industrial Policies of the United States��������������������������������� 187
The Export-Import Bank�������������������������������������������������� 188
Strategic Trade Policy�������������������������������������������������������������� 191
Economic Sanctions����������������������������������������������������������������� 193
Factors Influencing the Success of Sanctions����������������������� 194
Trade Promotion Authority
(Fast-Track Authority)������������������������������������������������������ 177
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 197
Safeguards (the Escape Clause): Emergency
Protection from Imports��������������������������������������������������� 177
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 198
Countervailing Duties: Protection against
Foreign Export Subsidies��������������������������������������������������� 179
vi
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 197
Exploring Further��������������������������������������������������������������������� 198
Contents
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
Chapter 7
Trade Policies for the Developing Nations�������������������������������������������199
Developing Nation Trade Characteristics���������������������������� 200
Tensions between Developing Nations
and Advanced Nations������������������������������������������������������ 201
Trade Problems of the Developing Nations������������������������� 201
Unstable Export Markets�������������������������������������������������� 202
Worsening Terms of Trade����������������������������������������������� 203
Limited Market Access������������������������������������������������������ 204
Agricultural Export Subsidies of Advanced Nations�������� 206
Does Foreign Direct Investment Hinder
or Help Economic Development?���������������� 207
Stabilizing Primary-Product Prices��������������������������������������� 208
Production and Export Controls�������������������������������������� 209
Buffer Stocks����������������������������������������������������������������������� 209
Multilateral Contracts�������������������������������������������������������� 210
The OPEC Oil Cartel��������������������������������������������������������������� 212
Maximizing Cartel Profits������������������������������������������������� 212
OPEC as a Cartel���������������������������������������������������������������� 214
Aiding the Developing Nations���������������������������������������������� 215
The World Bank����������������������������������������������������������������� 215
International Monetary Fund������������������������������������������� 217
Generalized System of Preferences���������������������������������� 218
Does Aid Promote Growth of Developing Nations?����� 218
Economic Growth Strategies: Import
Substitution versus Export-Led Growth������������������������� 219
Import Substitution����������������������������������������������������������� 219
Export-Led Growth������������������������������������������������������������ 221
Is Economic Growth Good for the Poor?����������������������� 222
Can All Developing Nations Achieve
Export-Led Growth?���������������������������������������������������� 222
East Asian Economies�������������������������������������������������������������� 223
Flying Geese Pattern of Growth��������������������������������������� 224
China’s Great Leap Forward��������������������������������������������������� 224
“Made in China 2025”������������������������������������������������������� 225
Challenges and Concerns for China’s
Economy������������������������������������������������������������������������ 226
Forced Technology Transfer and China������������������������� 227
India: Breaking Out of the Third World������������������������������� 230
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 231
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 232
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 232
Chapter 8
Regional Trading Arrangements���������������������������������������������������������� 233
Regional Integration versus Multilateralism������������������������ 233
Types of Regional Trading Arrangements��������������������������� 235
Impetus for Regionalism��������������������������������������������������������� 236
A Trans-Pacific Partnership?������������������������ 237
Effects of a Regional Trading Arrangement������������������������� 237
Static Effects������������������������������������������������������������������������ 238
Dynamic Effects������������������������������������������������������������������ 240
The European Union��������������������������������������������������������������� 241
Pursuing Economic Integration��������������������������������������� 241
Agricultural Policy������������������������������������������������������������� 243
Is the European Union Really a Common Market?������ 245
Britain Withdraws from the European
Union (Brexit)��������������������������������������������������������������� 246
The Eurozone—Europe’s Monetary Union������������������������� 248
Optimal Currency Area����������������������������������������������������� 249
The Eurozone as a Suboptimal Currency
Area: Problems and Challenges���������������������������������������250
North American Free Trade Agreement:
United States–Mexico–Canada Agreement������������������� 250
NAFTA’s Benefits and Costs for
Mexico and Canada������������������������������������������������������ 251
NAFTA’s Benefits and Costs for the United States������� 252
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 255
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 256
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 256
Exploring Further��������������������������������������������������������������������� 257
Chapter 9
International Factor Movements and Multinational Enterprises��������� 259
The Multinational Enterprise������������������������������������������������� 259
Motives for Foreign Direct Investment��������������������������������� 262
Demand Factors����������������������������������������������������������������� 262
Cost Factors������������������������������������������������������������������������� 262
Contents
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
vii
Will Manufacturers Exit China for Vietnam?
It Is Difficult to Do������������������������������������������������ 263
Supplying Products to Foreign Buyers:
Whether to Produce Domestically or Abroad��������������� 264
Direct Exporting versus Foreign Direct
Investment/Licensing��������������������������������������������������� 264
Foreign Direct Investment versus Licensing������������������ 266
Country Risk Analysis������������������������������������������������������������� 267
Foreign Auto-Assembly Plants in the United States����������� 268
International Joint Ventures��������������������������������������������������� 269
Welfare Effects�������������������������������������������������������������������� 270
Harley Sends Some of Its Production
Abroad as Europeans Raise Tariffs������������� 272
Part 2
Multinational Enterprises as a Source of Conflict������������������� 273
Employment������������������������������������������������������������������������ 273
National Sovereignty���������������������������������������������������������� 274
Transfer Pricing������������������������������������������������������������������ 274
International Labor Mobility: Migration������������������������������ 275
The Effects of Migration���������������������������������������������������� 275
Immigration as an Issue���������������������������������������������������� 278
U.S. Immigration Laws������������������������������������������������������ 279
Is International Trade a Substitute for
Migration?��������������������������������������������������������������������� 281
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 281
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 282
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 282
International Monetary Relations
285
Chapter 10
The Balance of Payments��������������������������������������������������������������������� 287
Double-Entry Accounting������������������������������������������������������ 287
Example 1���������������������������������������������������������������������������� 288
Example 1���������������������������������������������������������������������������� 288
International Payments Process������������������ 289
Balance-of-Payments Structure���������������������������������������������� 290
Current Account����������������������������������������������������������������� 290
Capital and Financial Account����������������������������������������� 291
Special Drawing Rights������������������������������������������������������ 293
Statistical Discrepancy: Errors and Omissions������������������������294
U.S. Balance of Payments�������������������������������������������������������� 294
What Does a Current Account Deficit
(Surplus) Mean?����������������������������������������������������������������� 297
The iPhone’s Complex Supply Chain Depicts
Limitations of Trade Statistics�������������������� 297
Net Foreign Investment and the Current
Account Balance����������������������������������������������������������� 298
Impact of Capital Flows on the Current
Account�������������������������������������������������������������������������� 300
Business Cycles, Economic Growth,
and the Current Account�������������������������������������������� 301
Do Current Account Deficits Cost
Americans Jobs?������������������������������������������������������������ 303
Can the United States Continue to Run
Current Account Deficits Indefinitely?��������������������� 303
Balance of International Indebtedness���������������������������������� 305
United States as a Debtor Nation������������������������������������� 305
The Dollar as the World’s Reserve Currency����������������������� 306
Benefits to the United States��������������������������������������������� 306
Will the Special Drawing Right or the
Yuan Become a Reserve Currency?���������������������������� 307
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 309
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 310
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 310
Chapter 11
Foreign Exchange���������������������������������������������������������������������������������� 313
Foreign-Exchange Market������������������������������������������������������ 313
Forward and Futures Markets������������������������������������������������ 322
Foreign Currency Trading Becomes Automated ������������������� 315
Foreign Currency Options ����������������������������������������������������� 325
Types of Foreign-Exchange Transactions���������������������������� 316
Exchange-Rate Determination ���������������������������������������������� 325
Demand for Foreign Exchange ���������������������������������������� 326
Supply of Foreign Exchange��������������������������������������������� 326
Equilibrium Rate of Exchange������������������������������������������ 327
Interbank Trading�������������������������������������������������������������������� 318
Reading Foreign-Exchange Quotations�������������������������������� 320
viii Contents
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
Indexes of the Foreign-Exchange Value of the Dollar:
Nominal and Real Exchange Rates�������������������������������������������� 328
The Forward Market���������������������������������������������������������� 331
The Forward Rate��������������������������������������������������������������� 331
Relation between the Forward Rate and the Spot Rate�������� 332
Managing Your Foreign-Exchange Risk:
Forward Foreign-Exchange Contract������������������������ 333
Case 1����������������������������������������������������������������������������������� 334
Case 2����������������������������������������������������������������������������������� 334
Does Foreign Currency Hedging Pay Off?����������������������������� 336
Currency Risk and the Hazards
of Investing Abroad�������������������������������������� 336
Interest Arbitrage, Currency Risk, and Hedging����������������� 337
Uncovered Interest Arbitrage������������������������������������������� 337
Covered Interest Arbitrage (Reducing Currency Risk)������� 339
Foreign-Exchange Market Speculation��������������������������������� 340
Long and Short Positions�������������������������������������������������� 340
How to Play the Falling (Rising) Dollar�������������������������� 342
Foreign-Exchange Trading as a Career��������������������������������� 343
Foreign-Exchange Traders Hired by Commercial
Banks, Companies, and Central Banks���������������������� 343
Do You Really Want to Trade Currencies?���������������������������� 344
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 345
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 346
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 346
Exploring Further��������������������������������������������������������������������� 347
Chapter 12
Exchange-Rate Determination������������������������������������������������������������� 349
What Determines Exchange Rates?��������������������������������������� 349
Determining Long-Run Exchange Rates������������������������������ 351
Relative Price Levels����������������������������������������������������������� 351
Relative Productivity Levels���������������������������������������������� 352
Preferences for Domestic or
Foreign Goods��������������������������������������������������������������� 352
Trade Barriers��������������������������������������������������������������������� 353
Inflation Rates, Purchasing Power Parity,
and Long-Run Exchange Rates����������������������������������������� 354
Law of One Price���������������������������������������������������������������� 354
Banks Found Guilty of Foreign-Exchange
Market Rigging���������������������������������������������� 356
Purchasing-Power-Parity�������������������������������������������������� 357
Determining Short-Run Exchange Rates:
The Asset Market Approach��������������������������������������������� 359
Relative Levels of Interest Rates��������������������������������������� 360
Expected Change in the Exchange Rate�������������������������� 363
Diversification, Safe Havens, and Investment Flows���� 364
International Comparisons of GDP:
Purchasing Power Parity������������������������������ 365
Exchange Rate Overshooting������������������������������������������������� 366
Forecasting Foreign-Exchange Rates������������������������������������ 367
Judgmental Forecasts��������������������������������������������������������� 368
Technical Forecasts������������������������������������������������������������ 368
Fundamental Analysis������������������������������������������������������� 370
Exchange-Rate Misalignment������������������������������������������� 370
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 371
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 372
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 372
Exploring Further��������������������������������������������������������������������� 373
Chapter 13
Exchange-Rate Adjustments and the Balance of Payments��������������������� 375
Effects of Exchange-Rate Changes on
Costs and Prices ����������������������������������������������������������������� 375
Case 1: No Foreign Sourcing—All
Costs Are Denominated in Dollars ��������������������������� 375
Case 2: Foreign Sourcing—Some Costs Denominated in
Dollars and Some Costs Denominated in Francs������ 376
Cost-Cutting Strategies of Manufacturers
in Response to Currency Appreciation �������������������������� 378
Appreciation of the Dollar: U.S. Manufacturers ����������� 379
Japanese Firms Send Work Abroad as
Rising Yen Makes Their Products Less
Competitive��������������������������������������������������� 380
Will Currency Depreciation Reduce a Trade
Deficit? The Elasticity Approach�������������������������������������� 380
Case 1: Improved Trade Balance�������������������������������������� 381
Case 2: Worsened Trade Balance������������������������������������� 382
J-Curve Effect: Time Path of Depreciation �������������������������� 384
Exchange-Rate Pass-Through������������������������������������������������ 385
Partial Exchange-Rate Pass-Through ����������������������������� 385
Does Currency Depreciation Stimulate
Exports?��������������������������������������������������������� 387
The Absorption Approach to Currency Depreciation�������� 388
The Monetary Approach to Currency Depreciation���������� 389
Contents ix
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 390
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 391
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 391
Exploring Further��������������������������������������������������������������������� 391
Chapter 14
Exchange-Rate Systems and Currency Crises������������������������������������ 393
Exchange-Rate Practices��������������������������������������������������������� 393
Exchange-Rate Stabilization and
Monetary Policy ����������������������������������������������������������� 407
Choosing an Exchange-Rate System:
Constraints Imposed by Free Capital Flows������������������� 395
The Crawling Peg��������������������������������������������������������������������� 409
Fixed Exchange-Rate System�������������������������������������������������� 396
Use of Fixed Exchange Rates ������������������������������������������� 396
Currency Manipulation and Currency Wars����������������������� 409
Currency Crises ����������������������������������������������������������������� 411
Russia’s Central Bank Fails to Offset
the Ruble’s Collapse������������������������������������� 398
Par Value and Official Exchange Rate ���������������������������� 398
Exchange-Rate Stabilization �������������������������������������������� 399
Devaluation and Revaluation ������������������������������������������ 400
Bretton Woods System of Fixed Exchange Rates ��������� 401
Floating Exchange Rates��������������������������������������������������������� 402
Achieving Market Equilibrium ��������������������������������������� 402
Arguments for and against Floating Rates ����������������������������� 404
Managed Floating Rates���������������������������������������������������������� 405
Managed Floating Rates in the
Short Run and Long Run �������������������������������������������� 405
The Global Financial Crisis of 2007–2009������� 413
Capital Controls����������������������������������������������������������������������� 414
Should Foreign-Exchange Transactions
Be Taxed? ���������������������������������������������������������������������� 415
Increasing the Credibility of Fixed Exchange Rates������������������� 416
Currency Board ����������������������������������������������������������������� 416
Dollarization ���������������������������������������������������������������������� 418
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 419
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 420
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 420
Chapter 15
Macroeconomic Policy in an Open Economy������������������������������������� 421
Economic Objectives of Nations�������������������������������������������� 421
Policy Instruments������������������������������������������������������������������� 422
Aggregate Demand and Aggregate Supply:
A Brief Review�������������������������������������������������������������������� 422
Monetary and Fiscal Policies in a Closed Economy������������������� 423
Monetary and Fiscal Policies in an Open Economy������������������ 425
Effect of Fiscal and Monetary Policies
under Fixed Exchange Rates��������������������������������������� 426
Effect of Fiscal and Monetary Policies
under Floating Exchange Rates���������������������������������� 427
Monetary and Fiscal Policies Respond to
economic Turmoil: The Great Recession
of 2007–2009 and Covid-19�������������������������� 428
Macroeconomic Stability and the Current Account:
Policy Agreement versus Policy Conflict���������������������������� 429
Inflation with Unemployment����������������������������������������������� 430
International Economic Policy Coordination���������������������� 430
Policy Coordination in Theory���������������������������������������� 431
Does Policy Coordination Work?������������������������������������ 433
Does Crowding Occur in an Open
Economy?������������������������������������������������������ 434
Summary����������������������������������������������������������������������������������� 434
Key Concepts and Terms�������������������������������������������������������� 435
Study Questions������������������������������������������������������������������������ 435
Exploring Further��������������������������������������������������������������������� 435
Glossary ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 437
Index ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ 449
x
Contents
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
Preface
I believe the best way to motivate students to learn a subject is to demonstrate how it is used
in practice. The first seventeen editions of International Economics reflected this belief and
were written to provide a serious presentation of international economic theory with an
emphasis on current applications. Adopters of these editions strongly supported the integration of economic theory with current events.
The eighteenth edition has been revised with an eye toward improving this presentation
and updating the applications as well as including the latest theoretical developments. Like
its predecessors, this edition is intended for use in a one-quarter or one-semester course for
students having no more background than principles of economics. This book’s strengths
are its clarity, organization, and applications that demonstrate the usefulness of theory to
students. The revised and updated material in this edition emphasizes current applications
of economic theory and incorporates recent theoretical and policy developments in international trade and finance. Here are some examples.
International Economics Themes
This edition highlights five current themes that are at the forefront of international
economics:
Globalization of Economic Activity
COVID-19 and the global economy—Ch. 1 and 15
Red Wing Shoe Company faces challenges when producing
in the United States—Ch. 1
Industrial robots and job losers—Ch. 2
Trump’s “America First” policy and globalization—Ch. 1
Stanley Black and Decker move back to the United States—Ch. 1
Is international trade an opportunity or a threat to workers?—Ch. 1
Is international trade responsible for the loss of American jobs?—Ch. 3
Shifting competitiveness in shipping routes—Ch. 3
How containers revolutionized the world of shipping—Ch. 3
Factor mobility, exit barriers, and trade—Ch. 2
Dynamic gains from digital trade—Ch. 2
Wooster, Ohio, bears brunt of globalization—Ch. 2
Comparative advantage and global supply chains—Ch. 2
Caterpillar bulldozes Canadian locomotive workers—Ch. 9
Diesel engines and gas turbines as engines of growth—Ch. 1
Waves of globalization—Ch. 1
Constraints imposed by capital flows on the choice of an exchange rate
system—Ch. 15
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
Free Trade and Protectionism
Joe Biden and buy American laws—Ch. 5
American boat makers tread water under Trump—Ch. 4
●●
●●
xi
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
Does trade with China take away blue-collar American jobs?—Ch. 3
Would a tariff wall protect American jobs?—Ch. 4
Donald Trump’s border tax: How to pay for the wall—Ch. 4
Vaughan Basset Furniture and dumping—Ch. 5
United States lifts its restrictions on oil exports—Ch. 6
U.S. Export-Import Bank avoids shutdown—Ch. 6
Whirlpool agitates for antidumping tariffs on clothes washers—Ch. 5
Wage increases and China’s trade—Ch. 3
Government procurement policies and buy American—Ch. 5
Carbon tariffs—Ch. 6
Carrier agrees to keep jobs in Indiana—Ch. 6
Lumber imports from Canada—Ch. 6
Bangladesh’s sweatshop reputation—Ch. 7
Does the principle of comparative advantage apply in the face of job
outsourcing?—Ch. 2
Trade adjustment assistance—Ch. 6
North Korea and economic sanctions—Ch. 6
WTO rules against subsidies to Boeing and Airbus—Ch. 6
Does wage insurance make free trade more acceptable to workers?—Ch. 6
China’s hoarding of rare earth metals declared illegal by WTO—Ch. 6
The environment and free trade—Ch. 6
Trade Conflicts between Developing Nations and Industrial Nations
Made in China 2025—Ch. 7
Forced technology transfer and China—Ch. 7
Russia hit by sanctions over Ukraine—Ch. 6
U.S. economic sanctions and Iran—Ch. 6
China’s economic challenges—Ch. 7
U.S.-Mexico tomato dispute—Ch. 8
Canada’s immigration policy—Ch. 9
Is international trade a substitute for migration?—Ch. 3
Economic growth strategies—import substitution versus export-led growth—Ch. 7
Does foreign aid promote the growth of developing countries?—Ch. 7
The globalization of intellectual property rights—Ch. 7
Microsoft scorns China’s piracy of software—Ch. 7
China’s export boom comes at a cost: How to make factories play fair—Ch. 7
Do U.S. multinationals exploit foreign workers?—Ch. 9
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
Liberalizing Trade: The WTO versus Regional Trading Arrangements
Modernizing NAFTA: The USMCA—Ch. 8
Britain’s exit from the European Union—Ch. 8
Free-trade agreements bolster Mexico—Ch. 8
Does the WTO reduce national sovereignty?—Ch. 6
Regional integration versus multilateralism—Ch. 8
Will the euro survive?—Ch. 8
●●
●●
●●
●●
●●
●●
Turbulence in the Global Financial System
Will crypto currencies lower the dollar’s status as the world’s reserve currency?—Ch. 10
Computer software programs and arbitrage—Ch. 11
Foreign currency trading becomes automated—Ch. 11
●●
●●
●●
xii Preface
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
Is Trump’s trade doctrine misguided?—Ch. 10
Germany’s current account surplus—Ch. 10
Reserve currency burdens for the United States—Ch. 11
Exchange rate misalignments—Ch. 12
Does currency depreciation stimulate exports?
China announces currency independence—Ch. 16
People’s Bank of China punishes speculators—Ch. 11
Currency manipulation and currency wars—Ch. 15
Paradox of foreign debt: How the United States borrows at low cost—Ch. 10
Why a dollar depreciation may not close the U.S. trade deficit—Ch. 14
Japanese firms send work abroad as yen makes its products less
competitive—Ch. 14
Preventing currency crises: Currency boards versus dollarization—Ch. 15
Should the United States return to the gold standard?—Ch. 17
Organizational Framework: Exploring Further Sections
Although instructors generally agree on the basic content of the international economics
course, opinions vary widely about what arrangement of material is appropriate. This book
is structured to provide considerable organizational flexibility. The topic of international
trade relations is presented before international monetary relations, but the order can be
reversed by instructors choosing to start with monetary theory. Instructors can begin with
Chapters 10–15 and conclude with Chapters 2–9. Those who do not wish to cover all the
material in the book can easily omit all or parts of Chapters 6–9 and Chapters 14–15
without loss of continuity.
The eighteenth edition streamlines its presentation of theory to provide greater flexibility for instructors. This edition uses online Exploring Further sections to discuss more
advanced topics. By locating the Exploring Further sections online rather than in the textbook, as occurred in previous editions, more textbook coverage can be devoted to contemporary applications of theory. The Exploring Further sections consist of the following:
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
Comparative advantage in money terms—Ch. 2
Indifference curves and trade—Ch. 2
Offer curves and the equilibrium terms of trade—Ch. 2
The specific-factors theory—Ch. 3
Offer curves and tariffs—Ch. 4
Tariff-rate quota welfare effects—Ch. 5
Export quota welfare effects—Ch. 5
Welfare effects of strategic trade policy—Ch. 6
Government procurement policy and the European Union—Ch. 8
Economies of scale and NAFTA—Ch. 8
Techniques of foreign-exchange market speculation—Ch. 11
A primer on foreign-exchange trading—Ch. 11
Fundamental forecasting–regression analysis—Ch. 12
Income adjustment mechanism—Ch. 13
Exchange-rate pass-through—Ch. 14
To access the Exploring Further sections, go to www.cengagebrain.com.
Preface xiii
Copyright 2019 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part. Due to electronic rights, some third party content may be suppressed from the eBook and/or eChapter(s).
Editorial review has deemed that any suppressed content does not materially affect the overall learning experience. Cengage Learning reserves the right to remove additional content at any time if subsequent rights restrictions require it.
Supplementary Materials
For Instructors
PowerPoint Slides The eighteenth edition also includes PowerPoint slides. These slides
can be easily downloaded from cengage.com. Slides may be edited to meet individual
needs. They may also serve as a study tool for students.
Instructor’s Manual To assist instructors in the teaching of international economics, there
is an Instructor’s Manual that accompanies the eighteenth edition, available at cengage.com.
Acknowledgments
I am pleased to acknowledge those who aided me in preparing the current and past editions
of this textbook. Helpful suggestions and often detailed reviews were provided by:
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
■■
Burton Abrams, University of Delaware
Richard Adkisson, New Mexico State University
Richard Anderson, Texas A & M
Brad Andrew, Juniata College
Joshua Ang, Rogers State University
Richard Ault, Auburn University
Sofyan Azaizeh, University of New Haven
Mohsen Bahmani-Oskooee, University of Wisconsin—Milwaukee
Kevin Balsam, Hunter College
J. Bang, St. Ambrose University
Kelvin Bentley, Baker College Online
Robert Blecker, Stanford University
Scott Brunger, Maryville College
Jeff W. Bruns, Bacone College
Roman Cech, Longwood University
John Charalambakis, Asbury College
Mitch Charkiewicz, Central Connecticut State University
Xiujian Chen, California State University, Fullerton
Miao Chi, University of Wisconsin—Milwaukee
Charles Chittle, Bowling Green University
Howard Cochran, Jr., Belmont University
Christopher Cornell, Fordham University
Elanor Craig, University of Delaware
Manjira Datta, Arizona State University
Ann Davis, Marist College
Earl Davis, Nicholls State University
Juan De La Cruz, Fashion Institute of Technology
Firat Demir, University of Oklahoma
Gopal Dorai, William Paterson College
Veda Doss, Wingate University
Seymour Douglas, Emory University
Carolyn Fabian Stumph, Indiana Universit…
Purchase answer to see full
attachment